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                                                            肖鋼對我國科創金融提4點建議:研究設立科創投資銀行

                                                            本文由:刘德辉 编辑 2019年07月16日 9:04 新政策458 ℃

                                                            【浓眉放弃世界杯】

                                                            全國政協委員、中國證監會原主席肖鋼新浪財經訊 7月16日♀,由新浪財經主辦的中國「科」公司峰會在北京千禧大酒店舉行♂⊿。來自監管層、上市公司、科創企業以及PE、VC行業的400餘名嘉賓共聚一堂π△﹡,就「科創時代的企業創新和政策護航」、「科技+資本or資本+科技」等主題展開熱議☆,共同探討中國經濟的未來力量◇☆♀。

                                                            全國政協委員、中國證監會肖鋼在峰會上提出對健全我國科創金融生態體系的四點建議:第一〇,健全政策性金融體系∵﹡∵,加大政策性金融機構對科創的支持∴,特別是小微企業和民營企業π♂?。據統計♂,70%的新產品是由民營企業生產的⊿∵,所以民營企業在支持新產品研發方面起到主力軍的作用↑﹡,所以如何加大政策性金融扶持力度♂♀┊,現在三大政策性金融機構♀,如國開行主要是基礎設施以及棚戶區改造等等〇↑,進出口銀行主要是支持「兩優」貸款(買方信貸和「一帶一路」企業走出去)﹡∴?,農發行主要是為三農服務?↑↑,這些政策性業務都非常重要π♂。但現在怎麼樣支持科創⊿△,怎麼樣支持小微企業↑☆↑,特別是民營企業的科創↑☆,政策性金融機構的力度還要加大⌒⊙⌒。

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                                                            第二∴⌒□,扶持壯大VC/PE投資⌒。當前主要是募資難♀,同時也要看到PE投資、股權投資短期行為很嚴重π?,大部分投資都不是在種子期?□﹡,基本在企業擴張期或後期投資▽。數據顯示:現在全國私募股權投資基金在管理資產總額超過12萬億♀,這個數字不算小□,但真正用於股權投資的不到1萬億〇,大部分是投資于別的↑∴?,還有二級市場的證券之類?〇☆。雖然總量不算小△♂♂,但真正支持科創的♂∟⊙,特別是原創的▽,還有用於股權投資的比重較小↑∴。

                                                            第三?,要增加長期資金來源⌒∴┊。因為中國不缺資金♂♀,但缺長期的資本↑。這個話題比較大┊☆♂,怎麼樣把短期資金變為長期資金⌒,這裏涉及方面比較多∵♂□。我認為怎麼樣建立一個合格的投資人制度∟,特別是嚴格的投資紀律♂,是改變資金性質的關鍵∵↑⌒。我們總說養老基金是長期資金↑☆∟,保險公司資金是長期資金♀,特別是還有一些高凈值人士的資金是長期資金∵∟,雖然這些資金從機構劃分來講是長期資金♀◇∴,但真正要變為長期投資⊙△,這裏需要一些制度性安排⊿♂。如合格的投資人和受託人制度∴⊙,如果沒有這個制度◇⊿,從老百姓投資者來講☆?π,希望投資期限短、回報高、風險最小化◇,但事實上是不行的⌒∟。所以應該要從制度上設計若干個產品△,讓你長期投資⌒∵,這樣就要選擇投資者↑,投資者也要選擇受託人∟﹡,同時拿了這個資金以後↑,對於投資者而言△△,必須要有嚴格的投資紀律⌒◇。所以在制度方面是需要進行改革的∵,不是簡單保險資金和養老基金就一定是長期資金♂?,如果沒有嚴格的投資人和受託人制度♂﹡□,沒有嚴格的投資紀律⊙↑,同樣保險的錢也會變成短期的資金?∴,也就是說長期的資金也會變為短期的資金⊿,只有把制度設計好了∵,才會促進短期資金變為長期資金∟。

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                                                            第四〇,創新發展科創金融的業態♀。1.積極穩妥的發展商業銀行的投貸聯動♂﹡▽,目前主要有三個模式:1)商業銀行與外部的風投機構合作共同投資科創公司π♂。這是目前主流的模式π∴∴。2)商業銀行自己有子公司♀〇﹡,由子公司對科創項目進行股權投資〇?。這個可以做∟﹡,但受到商業銀行資本金不足的問題◇,商業銀行要投資股權∴,資本金風險權重很高☆∵▽,所以商業銀行缺乏那麼多資本來做﹡﹡,投資子公司模式發展並不多﹡。

                                                            很高興地看到現在科創板上市的股票80%以上是有PE和VC投資的∴,說明PE/VC在支持科創方面的重要作用∴。

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                                                            3)與外部機構共同發起設立股權投資基金☆↑♂。商業銀行已經開始這麼做了♀▽⊿。2.研究設立科創投資銀行◇⊿▽。我們國家現在沒有∟,這是可以探索的∵♀,也就是說讓科創投資銀行不辦儲蓄、不辦存款☆,運用批發性融資或到市場去募資△∵☆,可以為科創企業提供股權投資☆△□,也可以提供銀行貸款♀⊿,就可以有信貸功能◇☆π,同時可以提供知識產權的質押、認股權證等一整套金融服務☆∵∵,能夠實現科創的風險和收益相匹配⊿。有投資、有信貸、有知識產權質押△⊙☆,很可能這裏風險和效益可以匹配↑♂♂,可以互補∟⊿♂,可能投資收益能夠彌補信貸的虧損♀,所以應該研究設立科創投資銀行☆。

                                                            3.發展企業的風險投資〇□π。不是指企業集團內部自己的投資⊙π▽,而是企業根據戰略規劃的要求∴﹡⊿,對外部企業的一種投資基金□。現在在我們國家也已經開始發展起來了△□,有一些互聯網企業、高科技公司都在做π,這是對外部企業風險的投資⌒,目的是適應自己戰略規劃要求π⊿,為自己公司集團尋找新的增長點?⊙,特別是在科技上技術的增長點會起到很重要的作用◇。

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